您好,欢迎来到中国外汇业协会!
当前位置:首页 > 行业服务 > 媒体资讯
美联储:批发融资市场风险大 敦促改革
发布时间:2014-08-14 来源:东方财富网 我要分享

周三,美联储三号人物——纽约联储主席William Dudley发表讲话。Dudley表示,美国短期批发融资市场依然脆弱,必须采取措施增强该市场的稳定性。Dudley讲话表明美联储将进一步限制大型银行在短期批发融资市场的活动。

  Dudley指出,过去几年美联储取得了一些进展,减轻了批发融资市场的结构化缺陷,然而还需做更多工作。美联储采取的措施只是应急措施以稳定市场,并非可持续的解决方案。

       Dudley认为,应增加短期批发融资市场参与者的融资成本,因为在后金融危机时期,如果投资者再次对经纪商/交易商失去信心,美联储干预市场的难度要更大。经纪商/交易商依然严重依赖短期融资。

  Dudley表示,金融机构广泛使用短期批发融资,是危机的重要因素。当市场失去信心时,过度依赖短期融资的企业会迅速出现问题;随后短期融资渠道让问题的影响扩大,扩散到整个金融系统。

  Dudley解释道,金融危机前,证券化的快速增长伴随着市场对短期批发融资的更多依赖。资金需求方和供给方均促成了短期批发融资市场的迅速发展:

  资金供给方层面,企业和机构投资者需要大量类似于存款的产品,短期批发融资因为期限短,被认为是安全的;此外,回购类产品还有抵押品支持。

  资金需求方层面,使用短期融资比长期融资收益要大。

  Dudley表示,然而,使用短期融资来支持更长期资产配置,增加了金融系统流动性风险和期限错配风险。特别是当所支持的长期资产是结构化信贷产品时,更加危险。这类产品不透明,难以估值,流动性差。当市场出现问题时,例如房价下跌时,资金提供方会迅速撤资,导致资金干涸。Dudley认为,短期融资的脆弱性因制度性缺陷而加强,尤其是三方回购系统和美国货币市场的相互融资。


© 2014 China Forex Association 中国外汇业协会 All Rights Reserved 沪ICP备14026297号-1